登山愛好者們常常會(huì)分享一個(gè)經(jīng)驗(yàn)：剛開始登山時(shí)，體力充沛，腳步輕快，日攀千米也不是難事；越到頂峰，空氣稀薄，體力消耗殆盡，每上升一米，都是對(duì)體力、耐力、決心、信念的多重考驗(yàn)。

2024年，剛過完55歲生日的美的，公布了它歷史上最好的經(jīng)營業(yè)績：2023年?duì)I業(yè)收入3720.37億元，同比增長8.18%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤337.20億元，同比增長14.10%；經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為579.03億元，同比增長67.07%。

老實(shí)說，個(gè)位數(shù)的營收增速和剛剛超過兩位數(shù)的凈利增速，放在企業(yè)界甚至高度“內(nèi)卷”的家電界，都算不上亮眼。但是，當(dāng)我們把它放在一個(gè)已經(jīng)飽和的市場(chǎng)和一個(gè)千億級(jí)規(guī)模的企業(yè)身上，意義就不一樣了。就像一只大象在跳舞，畫面令人難以想象。事實(shí)上，很多人都沒有預(yù)料到美的2023年能取得這樣的業(yè)績。上海家電網(wǎng)也試圖透過這份“成績單”，看到數(shù)字之外的涵義。

新的全球化科技巨頭初見雛形？

從美的集團(tuán)2023年年報(bào)中我們可以看到，其營業(yè)收入組成主要是：暖通空調(diào)收入1611.11億元，占比43.11%；消費(fèi)電器收入1346.92億元，占比36.04%；機(jī)器人、自動(dòng)化系統(tǒng)及其他制造業(yè)收入330.17億元，占比8.83%；安得智聯(lián)、美云智數(shù)、美智光電及萬東醫(yī)療等其他收入448.90億元，占比12.01%。

美的集團(tuán)2022、2023年?duì)I業(yè)收入構(gòu)成（圖源：中國證券報(bào)）

雖然四大塊業(yè)務(wù)都有增長，但增速各有不同。其中，傳統(tǒng)的ToC業(yè)務(wù)增速較緩，暖通空調(diào)和消費(fèi)電器業(yè)務(wù)在2023年的增速分別為6.95%、7.51%，而新興的ToB業(yè)務(wù)則出現(xiàn)了收入大增的情況，如新能源及工業(yè)技術(shù)同比增長29%，機(jī)器人與自動(dòng)化同比增長12%，智能建筑科技同比增長14%。

2016-2017年，美的toB轉(zhuǎn)型大幅提速，2017年，美的通過收購庫卡集團(tuán)，進(jìn)入機(jī)器人與自動(dòng)化市場(chǎng)。2020年，美的集團(tuán)收購菱王電梯有限公司，進(jìn)入電梯產(chǎn)業(yè)。2021年，美的集團(tuán)完成收購機(jī)器人應(yīng)用和系統(tǒng)解決方案領(lǐng)域公司德國庫卡公司100%的股權(quán)。2022年，美的花費(fèi)43.59億元拿下萬東醫(yī)療45.46%股權(quán)，拓展智慧醫(yī)療產(chǎn)業(yè)布局。此外，從2020年到2023年，美的分別通過收購、戰(zhàn)略入股等方式，將合康新能、科陸電子納入麾下，進(jìn)軍新能源賽道。與此同時(shí)，2022年底，美的集團(tuán)將發(fā)展戰(zhàn)略升級(jí)為“科技領(lǐng)先、用戶直達(dá)、數(shù)智驅(qū)動(dòng)、全球突破”四大戰(zhàn)略主軸，其中，科技領(lǐng)先是四大主軸的核心。

作為行業(yè)的“領(lǐng)頭羊”之一，美的集團(tuán)較早地看到了家電市場(chǎng)的瓶頸，從而快速地推進(jìn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。年報(bào)中，美的將自己定位為“一家覆蓋智能家居、新能源及工業(yè)技術(shù)、智能建筑科技、機(jī)器人與自動(dòng)化及其他創(chuàng)新業(yè)務(wù)的領(lǐng)先的全球化科技集團(tuán)”，并“已建立ToC 與ToB 并重發(fā)展的業(yè)務(wù)矩陣”。

雖然暖通空調(diào)、消費(fèi)電器等傳統(tǒng)家電業(yè)務(wù)仍占營收的大頭，但機(jī)器人與自動(dòng)化等ToB業(yè)務(wù)的高速發(fā)展，為美的帶來了巨大的想象空間。如今，美的商業(yè)及工業(yè)解決方案在公司的收入占比由2021年的21.4%提高至2023年的26.2%，該項(xiàng)收入近三年的復(fù)合增長率也高達(dá)15.4%。

隨著ToB業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)展，即便家電業(yè)務(wù)保持住現(xiàn)有體量，美的未來仍有巨量的增長空間。至于美的是否會(huì)“拷貝”西門子、三星等國際科技巨頭的套路，晉身為享譽(yù)世界的“頂流”科技集團(tuán)？上海家電網(wǎng)只能說，革命尚未成功，同志仍需努力。

全能選手如何突破高端化困局？

單項(xiàng)強(qiáng)尚可追趕，像美的這樣“十項(xiàng)全能”卻令人望而生畏。美的集團(tuán)通過在中國區(qū)域全面推進(jìn)落實(shí)“數(shù)一”戰(zhàn)略，讓它在白電、黑電、廚電、小家電等各個(gè)品類都獲得了令人矚目的成績。甚至連最難啃的“骨頭”——空調(diào)，也被它拿下。據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，美的系家用空調(diào)憑借34.9%的線下份額、34.5%的線上份額，排名行業(yè)第一。此外，在臺(tái)式泛微波、臺(tái)式電烤箱、電暖器、電風(fēng)扇、電磁爐、電熱水壺、空氣炸鍋等品類中，美的系產(chǎn)品在國內(nèi)線上與線下市場(chǎng)份額也均位列行業(yè)第一。

雖然取得了史上最好的經(jīng)營業(yè)績，而且營收增長、凈利潤增長、毛利提升等指標(biāo)表現(xiàn)都不錯(cuò)，但美的2023年的業(yè)績還是體現(xiàn)出了一些“硬傷”。

在高端化方面，2023年，美的集團(tuán)的整體毛利率為26.49%，低于海爾智家的31.51%和格力電器的30%，說明美的系品牌溢價(jià)要低于兩位對(duì)手。

COLMO是美的集團(tuán)定位高端的AI科技家電品牌，2023年，“COLMO+東芝”雙高端品牌雖然整體零售額同比增長超過20%，但COLMO與海爾智家旗下的卡薩帝，無論是市場(chǎng)規(guī)模還是行業(yè)地位，都存在一定的差距。